梳理政策思路，航司换机落实五篇大文章工作的重点主要有：航司换机运用好结构性货币政策工具、完善并丰富金融产品体系、优化内部资源配置及激励措施、提高专业服务保障能力、强化监管及风险评估能力等。

早在2016年8月，今起机票央行等七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》明确提及探索将绿色信贷纳入宏观审慎评估框架，今起机票并于2017年三季度把绿色金融纳入MPA信贷政策执行情况进行评估。（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、下调型也减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，下调型也随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。

4)通过财政政策、退改货币政策、产业政策等多维度支持，几家抬解决民营小微及涉农部门融资问题。据2023年四季度央行货政报告披露，费费退截至当时我国香港地区累计发行绿色债券超过800亿美元，可持续发展基金（ESG基金）管理的总资产达1600亿美元。其一，可免多方面拓展创投基金的中长期资金来源，如鼓励保险资金、企业年金、养老金等中长期资金按照商业化原则投资创投基金。

绿色债券募集资金广泛投向资源节约与循环利用、航司换机污染防治、航司换机清洁能源、生态保护等领域，支持环境改善效果显著，据央行2021年的初步测算，每年绿色债券募集资金投向的项目可节约标准煤5000万吨左右，相当于减排二氧化碳1亿吨以上。（一）推动科技型企业贷款保持较快增速间接融资方面，今起机票首先，央行结构性货币政策工具定向支持。

四、下调型也普惠金融：服务保障、改善民生（一）强化信贷支持和考核普惠金融重点支持民营经济、中小微企业、三农等相关领域。

2020年一季度，退改央行在MPA考核体系中提高了小微、民营企业融资和制造业融资的考核权重。费费退3)大力发展我国碳交易市场。

我们认为新工具是对此前工具的接续，可免强化对科技创新、可免技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。3）继续加强成果转化引导基金等政府投资基金管理，航司换机引导社会资本更多地投资科技初创企业。

债权融资方面，今起机票推出科创票据、科创公司债等债券产品。如上文所述，下调型也科技、下调型也普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。